以药易购为例，药易购2018-2020年归属净利润增速逐年下滑，并于2020年就已经出现净利下滑的情况。具体来看，2018-2020年，药易购分别实现营业收入20.24亿元、22.89亿元、27.9亿元;对应实现的归属净利润分别为5656万元、6466万元、5402万元。三年间，药易购归属净利润同比增长率分别为26.82%、14.33%、-16.46%。

2021年上半年，药易购实现营业收入15.93亿元，同比增长19.39%;对应实现的归属净利润为891.1万元，同比下降60.39%，较2020年下降幅度进一步增大。

资料显示，药易购是一家专注于“院外市场”的医药流通综合服务商。公司通过创新的互联网及大数据技术、高效的仓储及物流系统、完善的品类管理以及全方位、多层次的服务体系等，逐步减少院外市场中间流通环节，为广大的社区医药终端和基层医疗机构提供便捷、高效、低成本的医药流通服务。

对于上半年业绩下降的原因，药易购表示，一方面，受疫情持续影响，院外医药流通营销市场发生变化，药店销售受到严格管控，进而导致公司所经营的感冒、发烧类等重点品种的销售增长乏力。另一方面，公司为持续扩大市场份额，在业务的开展过程中继续加大促销投入力度，上半年公司销售折让同比增加，也成为毛利率下降的因素之一。

对此，允泰资本创始合伙人付立春也表示，“受疫情影响，部分医药企业会由于消费者获得药品不如过往便利而造成销量下降，这是一些医药企业今年中报净利下滑的重要原因”。

神农集团等4股股价破发

从二级市场的表现来看，截至8月20日收盘，上述24股中，仅有4股相对于发行价股价下跌，其中神农集团相对于发行价股价下跌幅度最大，下跌31.6%。四方新材、山水比德、国邦医药3股股价则分别相对于发行价下跌25.33%、9.14%、0.83%。

神农集团于5月28日登陆A股，交易行情显示，神农集团上市首日涨幅仅为12.91%，且在上市后的第二个交易日，股价即下跌10%。神农集团发行价为56.08元/股。截至8月20日收盘，神农集团报38.36元/股，总市值为153.5亿元。

财务数据显示，神农集团2021年上半年实现营业收入15.88亿元，同比增长20.87%;对应实现的归属净利润为3.64亿元，同比下降42.2%。

独立经济学家王赤坤在接受北京商报记者采访时表示，“新股上市首份中报业绩下降可能有如下几种可能。其一，为加快上市，提前实现或计提了将来的业绩或利润，透支了未来发展业绩要偿还;其二，增加了研发投入;其三，扩产投入增加;其四，经营性支持增加等”。

王赤坤还指出，新股上市后出现业绩下滑还可能与目前公司上市审核大环境有关。“科创板的推出和创业板的改革，不仅扩容了上市企业数量，而且降低了上市门槛，更多的中小企业能满足也有机会获得上市机会。其中A股在盈利指标、科技研发投入等方面重新给出了上市标准。降低门槛后，财务标准降低的企业相对数量增加，同时，上市公司数量的扩容也使财务标准降低的企业绝对数量增加。今后新股上市后首份季报、中报、年报下降或亏损的上市公司数量也会越来越多。”王赤坤如是说。

对此，王赤坤提醒投资者要理性分析企业发展预期。王赤坤表示，“作为投资者，不仅仅要关心企业盈利状况，更要关心企业发展预期，一些具有前景的项目初期盈利并不乐观，但只要项目前景看好，研发成功，市场发展可期;同时也要警惕公司基本面变化的情况，有可能会存在相应风险”。

付立春则表示，“新上市的个股披露的首份半年报有一定的参考作用，但受限于行业情况不同，公司业绩无法直接比较，所以需要具体公司具体分析，结合其所处的行业地位及产品竞争力来理性看待其业绩情况”。

(北京商报记者董亮丁宁)