拓新药业六个交易日飙涨逾185%，交易信息显示，期间自然人买入占比超73%，这也被解读为又是散户炒作出来的大牛股。但本栏却并不这么认为，散户是参与主体是事实，但真正的推手可能不是散户，此前好多的牛股数据显示都是散户在炒作，但可能是真正的操盘方化整为零，逃避监管，这一现象需要引起监管层的警惕。

散户买入占比73%，这个数据看起来散户很厉害，这是事实，可是这并不能说明推动股价上涨的力量就是散户投资者，另外的27%很关键。

通常而言，庄家做庄的基本思路都大同小异，就是在股价上涨之前，庄家先建仓，而后是洗盘拉升，最后高位获利出逃。做庄之所以备受诟病，是因为可能涉嫌操纵股价，毕竟这些资金是利用了资金优势左右了股价的走势，等他们完成胜利大逃亡之后，高位接盘的一定是散户，所以伤害极大。

就拓新药业而言，散户成为庄家的可能性微乎其微，要知道，散户的资金量很小，所以散户基本上不会选择空仓，也就是说，拓新药业连续涨停期间，涨停板上的封单资金来自散户的可能并不多。另外，随着拓新药业的股价一路高涨，敢于追涨的散户数量已经变得越来越少，毕竟面对大起大落的股价，心态能依然平静的散户少之又少。

此外，高价股里散户投资者参与程度通常较低，这是由他们的资金量决定的。打个比方，拓新药业最新股价为91.19元/股，买一手的价格将近万元，部分散户投资者会主动放弃买入。

当然，73%的买盘是散户投资者所为并不异常，因为在追涨杀跌的过程中，本就是散户在频繁交易，但需要注意的是，散户群体中，可能也有伪装成散户的大资金账户，而他们才是炒作拓新药业的真正推手，从交易所数据的角度看，股价的暴涨确实是散户炒出来的，但散户的背后可能是大资金的化整为零。

诸如，大资金会分散诸多的账户，每个账户的持仓量都控制在几万甚至几十万的资金量，在数据上体现出来的就是大量的散户在参与买卖，但实际上几十个账户或者上百个账户的操作权却可能被掌握在几个人手中，他们才是最终的受益者。

这种战术最大的好处就是逃避监管，管理层在查处操纵股价的时候，可能会有少数账户被处罚，但是仔细一盘算，这几个账户都没赚到钱，甚至还出现了投资亏损，于是处罚方面就基本可以忽略不计。而那些隐藏在万千散户中的账户，才是他们的盈利主体。

在11月14日晚间，拓新药业宣布停牌自查。本栏希望，面对股价异常波动的股票，停牌自查不要流于形式，如果能真正突破表面数据挖掘到背后的炒作真实推手，才是对投资者最大的保护。当然，投资者最重要的环节还是自己不去追高买入，如果庄家不能在高位出逃，再高超的技术也是没用的。

(北京商报评论员周科竞)