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股市又暴跌 创业板跌幅超过了6%
发布日期: 2020-07-26 13:04:43 来源: 天下齐观

昨天股市又是一天暴跌,沪指跌幅接近4%,沪深300跌了4.39%,而创业板跌幅更是超过了6%,这样一波下跌,还是挺让人揪心的,既有资金砸盘,又有消息面恶化的传闻,再加上之前的获利盘丰厚,让大家觉得,这可能就是行情结束的标志了,于是纷纷开始出逃,坚定者也变得不那么淡定了。那我们就来分析分析,到底这波牛市会不会就此终结。

首先,看周期,这波牛市的基础是经济复苏周期和双宽周期的共振,具体的周期分析我们都在星球粉丝群里反复说过了,这里就不重复了。如今宽信用逐渐加码,社融持续回升,周期两大信号PPI和铜价也开始回升。这些都表明,周期并未发生明显变化。物价不高,远未到过热阶段,政策也不会收紧,下半年依旧会继续宽松。金融周期和经济周期共振之下,股市从未走熊。跟2010年那种行情,完全不能相提并论。当时是一波刺激之后,物价开始上升,通胀再度来袭,政策开始持续收缩,所以经济过热,政策收紧,股市才开始的下跌。从目前看,根本是两回事。

其次,看业绩,今年一季度经济显然不正常,各行各业都是业绩低估,从二季度开始业绩回升明显,业绩回升最快的就是中小创成长股,目前估值尚可,下半年很可能随着业绩持续上升,反而让估值开始下降。所以业绩也将持续向好,这个基本面也不会改变。而业绩向好的周期,至少也是个结构性牛市比如2013年和2016年。具体数据也可以来星球,我们早就展示了业绩变动的数据。在2018年底就强烈看好中小创,理论依据就是风格转换,而风格转换的依据就是业绩到底回升。

第三,看资金,这波市场资金博弈的基础其实就是机构时代逐渐开启,外资持续流入,造成的股市持续上升。在过去几年,市场做多的第一力量就是外资,而今年开始,国内机构也开始纷纷发力,去年很多基金都业绩表现极佳,所以纷纷发行新产品,募集大规模资金,这些钱都正在持续加紧建仓,而最近2个月,更是基金募集非常密集,这些钱在未来的半年内,都会逐渐进入市场。所以下半年,市场资金应该非常充裕,甚至比上半年还要充裕。

第四,看情绪,历来股市都有个规律,基金募集过热,必然发生中期调整,之后散户盈利出,机构换防打底,而市场彻底逆转,则会同时出现开户过热和基金募集过热,也就是说,散户拼命买,机构也在拼命买。这时候就显然价格过高了。目前,开户暴增显然还没有看到,市场只是火爆了半个月,这么短的时间,一般散户还没反应过来。新韭菜也还没有下定决心。关于情绪指标,我们在周四的时候也在星球里详尽讲过。有兴趣的可以来看一下。

第五,看消息,这也是昨天大跌的直接原因,但我们2018年就说过,无非就是谈判筹码而已,当你谈不下来价格之后,是不是就得想点其他办法,比如买衣服让老板饶你一帽子,或者租房子谈一下付款方式,这都是对手的伎俩而已。有兴趣的可以来我们的读书圈,听听《谈判》这本书,跟对手用的招一毛一样。但你要知道,这些极限施压的目的,就是要达成合作,让你妥协,而并非是把事情搞砸。要真是对抗,就像60年代的两极之间,压根就不谈,直接对抗。这点其实北方人更清楚,能吵吵的都是打不起来的,真正能打的,从来不吵吵。所以别动不动就慌,看清事物的本质很重要。再说11月以后,对手那边就将迎来重大变数。所以好多事,他说的也不一定算数。

第六,看组合,我们早已经通过自己的组合策略,降低了市场的风险,就拿这周来说,可能昨天这一暴跌让很多人损失惨重,但其实你要是抄作业,持有我们的组合,其实这一周我们还都是赚钱的。最激进的组合,昨天的回撤也不到指数回撤的一半。降低波动性的结果就是,指数不断波动,暴涨暴跌很吓人,但组合却一路小碎步,持续上涨。所以别总相信什么高风险高收益,那都是针对固收市场来说的,真正在权益类市场,也就是股市上,低风险才能有高收益。高风险,只能取得低收益。比如2018年,全年市场都在跌,我们的组合也基本都不赔钱。这就是专业的差距。熊市不赔钱,牛市赚多一半。这样持续下去,用脚趾想也知道,你就肯定能赚很多钱,但绝大多数投资者,其实完全相反,都是牛市一路屁胡,等到信心上来了,开始下重注了,其实牛市都过半了,最后满仓被套,小赚大赔,损失惨重。

从股市来看,有他自己运行的规律,中期调整,要么用时间换空间,要么用空间换时间,也是极限施压,让你这些获利筹码尽快缴枪投降,让那些投机筹码鼻青脸肿,然后全市场筹码成本趋于一致,这才算是脚踏实地。别忘了那句话,行情在绝望中诞生,在犹豫中上涨,在疯狂中死亡,现在大家还都犹豫,就说明行情还远没有到头。所以我们尽量对股市保持耐心就好。佛系一点,少折腾,你的收益会高很多。